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穆迪下調香港地區壽險業評級

3月22日，穆迪發布行業報告稱，中國收緊壽險銷售規定對中國香港的壽險公司有負面信用影響。

3月12日，彭博新聞社報道稱，中國禁止境內居民通過通聯支付等第三方跨境電子支付方式向中國香港的保險公司購買壽險和投資連結險產品。內地人士仍可通過上述支付系統購買人身意外保險、醫療保險、交通運輸險等產品，但單筆支付金額不可超過人民幣3萬元（約合 4600 美元）。除了上述新的措施外，現有的規定也限制內地人士使用信用卡在香港購買壽險產品，每次刷卡上限為 5000美元。

對此，穆迪分析認為，上述的新措施對香港地區的壽險公司有負面的信用影響，因為這將損害他們的新保單銷售，特別是躉繳保費保單。上述新措施推出之前，中國內地在2月中旬已嚴打違反5000美元信用卡刷卡上限的行為，而最新措施亦凸顯了在中國政府繼續遏制資本外流的情況下，香港地區保險公司面臨的政策和監管風險。

近年來，中國內地客戶一直是香港地區壽險公司的主要增長動力。2015年這些內地保單持有人所帶來的新業務保費占新業務保費總額的24%，高于2010年的 7%。

特別要指出的是，與現有的信用卡刷卡上限相比，對第三方電子支付系統的新限制會對保險公司的保費增長產生更深入和不利的影響，因為第三方電子支付系統更適合大額支付，因此成為躉繳保費保單的普遍支付方式。

穆迪舉例說，根據香港保險業監理處數據顯示，2015年內地人士前往香港購買壽險和投資連結險的平均躉繳保費為370-610萬港元，高于平均期繳保費的 75000-122000港元。因此，新措施對保險銷售總額增長的影響將大于現有的信用卡刷卡上限。

近年來，隨著對內地人士的保單銷售強勁增長，香港壽險公司的躉繳保費產品銷售亦增長強勁。2015年，躉繳保費占保險公司新業務保費總收入的49%，其中21%來自對內地人士的保單銷售。2010年，內地人士占保險公司躉繳保費收入的比例僅5%，而此類產品占新業務保費總收入的44%。

“躉繳保費產品是內地人士赴港購買的主要保險產品，而上述的增長率與我們的看法一致。”穆迪預計，此次收緊內地人士赴港購買保險的規定對安盛、中銀集團人壽保險有限公司、富衛人壽保險 （百慕大）有限公司和香港永明金融影響最大，因為，過去 3 年來，這些公司的美元和港元躉繳新業務保費占比大幅增長。2015年，美元和港元躉繳保費占其躉繳新業務保費總額的90%左右。

穆迪進一步指出：“雖然中國政府的新措施旨在防止非法海外資產轉移，但如果未來的數據未能表明中國的資本外流大幅放緩，則政府可能會采取進一步收緊措施。”