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中國養老年金的市場困境有三點。第一，在中國養老保險制度的第一支柱中，統籌部分由國家統一提供，無法交易，個人賬戶部分可以交易，但目前沒有年金化；雖然已經有了企業年金市場，但都是一次性發放；而商業保險市場，即壽險市場的規模太小。因此，中國養老年金市場面臨的第一個困境是統賬結合的制度設計問題。養老金待遇連續9年上調使個人賬戶概念模糊，同時空賬也使得個人賬戶無法向商業保險公司購買年金。如果年金由國家提供，則變成了名義賬戶制度。

第二，是養老金待遇發放年金化的問題。第二支柱可以采用年金的形式，但強制性的基本養老保險中，年金化的比例不高。

第三，缺少第一支柱和第二支柱的發展，第三支柱也很難發展。中國的社會保障需要注入商業保險的因素。對于年金市場，如果個人賬戶做實了，就應該讓其年金化，如果不進行年金化，做實個人賬戶就沒有意義。一旦實現了年金化，必須把社會保障和商業保險對接，這是促進年金市場發展的一個重要路徑。

業內人士認為，中國的社會保障必須要注入商業保險的因素。去年9月，六部委開展的大病保險引入了商業保險的因素，就是一個進步，有阻礙和障礙應該克服，應該前行。

年金市場方面，如果個人賬戶做實，就應該讓它年金化。如果要年金化，社會保障和商業保險必須對接，這個對接的接口就在年金，就是個人賬戶，這是中國社會保障制度中個人賬戶的發展，也是商業保險創造發展年金市場的一個重要的路徑。