互聯網理財背后到底是什么在支撐，以互聯網兩大理財產品理財通和余額寶來說，我們來看一下他們的背后是一場什么樣的決斗。

天弘基金在微博上放出其余額寶資產管理規模超 2500 億元，總資產管理規模超越七年來行業第一的華夏基金。就在兩三年前，華夏基金還以業內第一家資產管理規模超過 2000 億元的基金而著稱。

天弘基金的崛起，讓人看到工具的力量。此前有文章分析，以七日年化收益率來看，余額寶未必比其它的基金產品更強。但不一樣的是，余額寶相當于是天弘基金專門為支付寶所打造的貨幣基金，其流程在支付寶里相當的自如——只要將銀行里的余額存進支付寶，然后再存進余額寶，就自動幫助人們理財。

盡管許多人都稱微信支付將威脅支付寶的地位，但無法否認的是，是支付寶教育用戶形成移動支付的習慣。現在，通過“余額寶”，它也教育著用戶形成移動理財的習慣。

在應用設計上，余額寶善于利用通知提醒的力量，每天都會提醒用戶收益多少。這是一種直接的刺激，很容易讓人知道自己的投資回報。在產品設計上，只要縮短滿足用戶需求的時間，就能夠帶來相應的滿足感，如果超過了用戶的預期，就會帶來快感。因此我們能夠理解為何有人體驗了余額寶之后，就決定將“全家的存款都存進余額寶”。

然而，一支基金的成功，絕不能僅僅依靠一些體驗上的改進，最基礎的仍然是這家基金的資金管理能力。換句話說，余額寶是天弘基金的面子，但不是里子。當其它公司也紛紛推進幾乎一致的服務時，用戶自然會進行比較，進而從中挑選一家合適自己的。而天弘基金的缺點就在于，如非今年搭上支付寶的順風車，它在業界僅僅是二三流的基金公司。它是否具備相關的管理能力以及服務能力，這都是需要長期觀察后才能知道的。

就在昨晚，微信也推出了與其它基金合作推出的貨幣基金產品“理財通”。盡管許多人將之稱為微信版“余額寶”，但還是要澄清的是，微信在這個過程當中只擔當支付工具，并無存款管理功能。理財通所選擇的合作伙伴是正是華夏基金。

實際上，華夏基金并非第一次與互聯網公司合作，此前它與百度金融中心理財平臺合作推出了名為“百發”的基金產品。然而，現在“理財通”比“百發”更受關注，表明了輿論的傾向。不過，既然華夏基金也愿意與互聯網公司合作，那么為何它沒有選擇支付寶？

阿里小微金融服務集團的彭蕾此前透露，支付寶曾經接觸國內多家基金公司，但大多基金公司以自己的產品為中心，把支付寶當作銷售自家產品的渠道，而只有天弘基金愿意站在支付寶角度來考慮。但正因為天弘基金以前缺錢，難以承擔以銀行為代表的傳統基金銷售渠道的高額渠道費，因此才全心全意為支付寶開發產品，希望讓支付寶成為基金直銷的渠道。

近段時間以來，互聯網貨幣基金一直處于風口浪尖，銀行間存款利率下行帶來收益下降的壓力以及流動性管理成為市場、客戶關注焦點。全額寶的上線，再次引發了市場對互聯網貨幣基金的廣泛關注。

全額寶貨幣基金管理人、匯添富基金固定收益部總監陸文磊表示，全額寶貨幣基金的重要投資標的之一便是銀行協議存款，而協議存款利率是公對公的市場價格形成機制，匯添富基金建立了專業的銀行存款團隊，過去幾年中已積累了超過100家的交易對手，在滿足風控的前提下進行協議存款的價格篩選，未來能夠在資金市場獲得有利的價格。

風控方面，按照證監會要求，投資每家銀行協議存款的上限低于資產凈值的30%，全額寶的協議存款放在幾十家銀行中。

陸文磊表示，在資金寬松的背景下，協議存款利率在下降，為了保持全額寶在收益率方面的競爭力，會在資產斷方面靈活配置，全額寶將對比協存與債券的相對優勢，擇機切換，如果協存利率優勢逐漸喪失，投資端會及時、有步驟的提高債券倉位。

流動性方面，匯添富基金固定收益部管理包括貨幣基金、理財基金在內的幾十只固定收益產品，在流動性管理具有豐富經驗，并借助互聯網大數據分析，建立互聯網貨幣基金用戶的申贖預測模型，并進行相應的資產配置管理，可以保證客戶對全額寶的流動性要求。