阿里余額寶從2013年的6月上線以來，一直是備受廣大投資理財愛好者的喜愛，主要是的原因從支取靈活到最關鍵的收益穩定性高，上線以來一直是保持較高的收益率，尤其是2014春節前后階段，余額寶收益率更是憑借著近7%的高收益，讓廣大投資者賺足了癮。

那么到底是什么原因導致的余額寶收益率一直較高的原因呢？讓我們一起來了解一下吧！

余額寶的快速發展，主要受益于2013年下半年高企的資金成本，同時與互聯網平臺的結合也加快了這一進程。在往年貨幣基金整體平均收益都在3%左右，不過2013年底至今資金緊張導致利率大幅高企，貨幣基金七日年化收益超5%甚至6%比比皆是。

如何實現如此高的收益，其秘密在于背后的貨幣基金投資策略。余額寶對應的天弘基金增利寶貨幣市場基金，其投資標的主要是同業存款，占比達80%~90%，其余的部分則是投向利率債、高等級的信用債等。

去年6月份銀行間市場流動性緊張爆發，市場資金價格一路飆升。自此以來，銀行的資金利率一直處于較高水平，與shibor利率掛鉤的銀行協議存款正是余額寶投資的主要資產。余額寶通過協議存款的形式將資金借給缺錢的銀行，因此收益率一直處于較高水平。

天弘增利寶基金經理就在2013年四季報中稱，“短融收益率追隨資金利率走勢，也出現大幅上行。銀行存款收益率也普遍抬升，特別是跨年底及春節的資金需求十分旺盛，收益一直維持在高位。”

隨著余額寶吸金能力不斷增強，自上線以來基本一直處于凈申購狀態。如此之高的規模也使其擁有極高協議存款談判能力，受益于這一市場變化，在資金較緊時不少協議存款年化收益高過了8%甚至9%。

2011年底證監會取消了貨幣基金投資協議存款30%上限規定，自此貨幣基金主要的投資標的均轉向協議存款。簡單來講，余額寶通過聚集個人的閑散資金然后投向銀行的協議存款，以獲得一部分利差。個人活期存款的利率僅0.35%，但通過余額寶可以獲得5%~6%的協議存款利率，這正是余額寶帶給投資者的收益利差。

從基金四季報數據來看，余額寶的資產中投向協議存款的比例高達92.21%，其投資組合的平均剩余期限在30天以內的資產占基金資產凈值的比例達63.69%。也就是說余額寶90%以上的資產投向了協議存款，而其中1個月以內期限協議存款的比例超過60%。這遠遠高于其他同類貨幣基金的水平。

數據顯示，余額寶成立于2013年5月，從2013年12月26日開始，至今七日年化收益保持在6%以上。成立以來的表現看，據Wind資訊數據，截至2014年2月21日，天弘增利寶成立以來總回報為3.78%，年化回報為5.19%，同期貨幣市場基金的平均收益分別為3.36%、4.60%，余額寶的收益略高于貨幣基金的平均收益。

余額寶收益率一直保持較高的原因主要也是來自多方面的因素決定的，從目前來看，余額寶收益率也不是一如既往走高收益的路線，任何的理財產品都會隨著資金、政策多方面制約著收益的走向。